特斯拉财务状况堪忧再遭唱空:量产存疑外加事故不断

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盖世汽车讯
据外媒报道,经过夜以继日的奋战,特斯拉终于在当地时间7月1日凌晨实现了5,000辆/周Model
3的生产目标。但华尔街等投行对特斯拉能否维持Model
3的生产速度存有质疑,导致特斯拉股价于当地时间7月2日下跌2.3%,特斯拉股价在早盘交易中上涨6.4%,至364.78美元。维持Model
3生产速率对特斯拉的长期财务健康至关重要。

日前,特斯拉公布了2018年第一季度财报。数据显示,在美国通用会计准则的核算之下,特斯拉第一季度总营收为34.09亿美元,同比增长26%;归属于普通股股东的净亏损为7.1亿美元,同比扩大115%。目前,公司的现金及现金等价物余额约为27亿美元。

在二季度的最后一周,特斯拉终于逾期半年完成了原定于2017年12月的目标,实现周量产5000辆Model
3。然而消息传出后,特斯拉股价仅在7月2日盘前上涨近5%,由于机构普遍不看好其持续经营能力,加上又传出为赶工绕过关键测试环节的消息,特斯拉股价连续两日下跌,在7月3日下跌7.23%报收310.86美元。

市场研究公司CFRA分析师Efraim
Levy称,“在此期间,我们认为这一生产速度不会带来运营或财务上的持续增长。然而,随着时间的推移,我们预计生产速率将会持续甚至上升。”Levy还把CFRA公司对特斯拉的股票评级从“持有”变为“售出”。

从今年一季度的各项财务指标来看,特斯拉的表现没有像此前预期得那样糟糕。

量产存疑、高管离职、事故不断,今年以来特斯拉不断传出利空消息,股价也结束了自2010年上市以来的高增长,不断上演过山车行情,从年初截至7月3日累计下滑0.16%,形成对比的是其去年同期为累计上涨65%。市场普遍认为,特斯拉短期量产达标,未必能改善其持续经营能力,对于公司第三、第四季度实现盈利的预期,华尔街也持怀疑态度。

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扩产能成唯一出路

当地时间7月1日,马斯克发推特称特斯拉已成为一家“真正的汽车公司”,并表示,预计到8月底,特斯拉将把Model
3产能提高至6,000辆,表明其有信心解决困扰公司数月的技术和组装问题。

2018 Model 3

Model
3是特斯拉的首款平价电动汽车,起价为3.5万美元,特斯拉一直希望借助Model
3从中低端市场实现盈利。特斯拉一季报数据显示,公司自由现金流已从上一季度的-2.77亿美元变动到-10亿美元。4月初,国际评级机构穆迪在一份报告中曾指出,“如果Model
3的量产目标能够实现,那么现金流的问题也将迎刃而解。”因此Model
3的量产能否达标成为投资者关注的焦点。

特斯拉还重申了今年的正现金流和利润预期。和一季度相比,Model
3产量在第二季度增长两倍,达到28,578辆。第二季度末,有11,166辆Model
3正在运向客户的途中,将于第三季度早些时候交付。同时,该公司还宣布,其工程高级副总裁Doug
Field在特斯拉工作5年后即将离职。

产能持续跳票

为了能够在第二季度末兑现周产5000辆Model
3的目标,据外媒消息,特斯拉一周七天24小时开工,甚至还在工厂外扩充出一条生产线,才维持了生产速度。7月3日,业界还传出为了达到量产目标,特斯拉赶工绕过刹车和滚动测试环节的消息,受此影响公司当天股价下跌逾7%。

欧洲最大的金融控股集团瑞银集团分析师Colin Langan表示,对特斯拉达到Model
3生产目标感到欣慰。但同时也指出,特斯拉第二季度共交付40,740辆车,低于其预期的51,000辆,以及普遍预计的49,000辆。Langan还质疑特斯拉能否保持更快的生产速度和利润前景。

在财报发布后的电话会议中,当被问及有关Model
3的产能情况时,特斯拉CEO伊隆·马斯克(Elon
Musk)与华尔街的分析师们陷入争执。

目前多家机构都对特斯拉的量产预期和质量问题产生质疑。瑞银集团表示,虽然对特斯拉达到Model
3生产目标感到欣慰,但特斯拉第二季度共交付40740辆车,低于其预期的51000辆,以及普遍预计的49000辆目标。资管公司Mainstay
Capital Management则称,“为实现自我设定的Model
3产能目标而快速推动生产,不禁让人质疑制造这些车的成本是多少,以及车的质量将会受到怎样不利的影响。”市场研究公司CFRA同样声明,非常担心特斯拉车辆的质量问题,“如果上网阅读质量报告,就会发现重大质量问题。”

Langan还表示,“我们非常担心特斯拉车辆的质量问题,如果你上网阅读质量报告,就会发现重大质量问题。特斯拉仍未证明其能够通过生产车辆获利,从目前数值来看,想要获得持续的利润非常有挑战性。”

“Excuse me.
Next.”(不好意思,下一个。)马斯克甚至直接切断了高级分析师托尼·萨科纳吉(Toni
Sacconaghi)的电话,这也直接导致特斯拉的股价在盘后交易中一度下跌超过6%。

此外,近期特斯拉官方确认,负责Model
3生产的特斯拉总工程师兼高级副总裁Doug
Field已经离职。至此,包括首席运营官和首席营销官在内的特斯拉众多高管职位出现空缺。

金融分析公司S3 Partners总经理Ihor
Dusaniwsky表示,在特斯拉7月1日公布达成Model
3周产能目标前,投资者没有掩饰其立场,截至6月29日收盘,特斯拉3,483万股股票或27.5%可供交易的股票被卖空。

新京葡娱乐场388官网 ,事实上,自宣布量产以来,特斯拉Model
3的产能状况就一直受到投资者和消费者的密切关注,结果特斯拉却一次又一次在交付Model
3的日期上跳票。

财务状况堪忧

此外,特斯拉这一里程碑式的成就并没有改变Mainstay Capital
Management公司创始人兼首席执行官David
Kudla做空特斯拉股票的建议,而卖空股票则会导致股价下跌。Kudla表示,“为实现自我设定的Model
3产能目标而快速推动生产,不禁让人质疑制造这些车的成本是多少,以及车的质量将会受到怎样不利的影响。”

2017年底,特斯拉计划在2018年第一季度末实现周产2500辆Model
3的目标,并于第二季度末将这一目标提升至周产5000辆。

特斯拉自2003年成立以来,整体财务状况呈持续亏损态势。特斯拉最新发布的2018年一季报显示,期内公司净亏损7.85亿美元,同比扩大90%。对此不少华尔街分析师认为,如果没有外界融资续命,特斯拉将会走向破产。一季报后的电话会议上,虽然特斯拉发表了对第三季度和第四季度实现盈利的预期,但华尔街仍对其财务健康状况表示担忧。

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公开资料显示,今年一季度,特斯拉共生产了9766辆Model
3;在一季度的最后一周中,Model
3的产量为2020辆。截至第一季度末,尚未交付的Model
3订单总量仍旧超过45万辆。

花旗称,特斯拉周一发布的量产消息并不会在很大程度上改变公司的财务状况,重申特斯拉股票“中性”评级。瑞银集团也质疑特斯拉能否保持更快的生产速度和利润前景。

令人意外的是,Model
3的产能之所以无法快速提升,主要原因在于其工厂的自动化程度过高。4月中旬,马斯克曾表示:“特斯拉工厂的过度自动化是个错误,确切地说,是人类的生产能力被低估了。”

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